公司核心概览

北京君正是国内稀缺的全球化「存储 + 计算 + 模拟」全产品线芯片设计厂商，核心模式为 “车规级存储 + 工业级计算 + 模拟芯片” 协同布局，可对标海外 ISSI（已被公司收购）+ 微控制器厂商的融合体，产品广泛应用于汽车电子、工业医疗、AIoT、智能安防等高可靠场景，是国内少数通过全球主流车企完整认证的存储芯片供应商。公司为 A 股创业板上市公司（300223.SZ），2026 年 7 月 30 日通过港交所上市聆讯，8 月更新聆讯后资料集，独家保荐人为国泰君安国际，预计 2026 年 11-12 月正式挂牌。

赛道与行业地位

所属赛道为车规级存储与高可靠半导体，是半导体领域国产替代空间最明确的细分赛道之一。2025 年全球车规存储市场规模约 78.8 亿美元，预计 2026-2034 年复合增速达 10.59%，新能源汽车与智能驾驶渗透率提升带动单车存储价值量翻倍增长。

公司旗下 ISSI 在全球车规 SRAM 领域市占率排名第二、车规 DRAM 领域位列全球前七，是国内车规存储赛道的绝对龙头，在工业级存储领域也具备全球竞争力，暂无同体量的国产直接竞品。

经营与财务表现

• 营收：2025 年总营收 47.41 亿元人民币，2026 年一季度营收 15.60 亿元，同比增长 47.12%，汽车电子业务收入占比超 40%。
• 盈利：2025 年归母净利润 3.75 亿元，2026 年一季度净利润 3.20 亿元，同比大幅增长，存储周期反转与产品结构升级带动盈利快速释放。
• 质量：2026 年一季度综合毛利率提升至 42.58%，车规级产品毛利率显著高于消费级，客户覆盖全球头部车企与 Tier1 厂商，订单稳定性强。

打新核心价值点

• 稀缺性：港股市场唯一的纯车规存储芯片标的，「存储 + 计算 + 模拟」全布局模式在全球半导体板块具备独特性。
• 成长空间：车规存储国产替代仍处于早期阶段，公司认证壁垒深厚，叠加 AIoT 与工业市场需求，长期业绩增长确定性强。
• 周期红利：存储行业处于上行周期，量价齐升带动业绩弹性充足，H 股发行对应估值具备安全边际。

核心风险量化

• 周期波动风险：存储行业具备强周期性，若下游汽车、消费电子需求不及预期，产品价格与业绩可能出现阶段性回调。
• 估值风险：截至 2026 年 8 月 A 股市值约 670 亿元人民币，若 H 股发行溢价过高，首日上涨空间将被压缩。
• 竞争风险：面临美光、赛普拉斯等海外原厂的竞争，国内厂商加速布局车规赛道，长期竞争烈度可能提升。